В 2025 году 48 российских компаний не выполнили обязательства перед инвесторами. Для сравнения, в 2024 году таких эмитентов было 25. Об этом сообщает РБК со ссылкой на данные аналитической платформы Cbonds.
Одновременно выросло и общее число проблемных ситуаций на долговом рынке. За год зафиксировано 325 кредитных событий, что на 39% больше, чем годом ранее.
Что считается кредитным событием
Кредитные события включают дефолты, технические дефолты и реструктуризации по выпускам облигаций и цифровых финансовых активов.
- Дефолт — отказ эмитента выплачивать проценты или погашать основной долг.
- Технический дефолт — задержка платежа с последующим исполнением обязательств.
- Реструктуризация — изменение условий и графика выплат по договорённости с инвесторами.
На полноценные дефолты в 2025 году пришлось около 85% всех кредитных событий.
Динамика дефолтов и кредитных событий
| Показатель | 2024 год | 2025 год | Изменение |
|---|---|---|---|
| Компании с дефолтами | 25 | 48 | +92% |
| Кредитные события (всего) | ≈234 | 325 | +39% |
| Доля дефолтов | — | ≈85% | — |
Большинство дефолтов — у ранее надёжных компаний
Из 48 компаний, допустивших невыплаты в 2025 году, 36 ранее исправно обслуживали долг и впервые столкнулись с дефолтом. Это указывает на ухудшение финансового положения не только у слабых, но и у ранее устойчивых эмитентов.
Высокая ключевая ставка стала ключевым фактором
Эксперты связывают рост числа дефолтов с жёсткой денежно-кредитной политикой. В 2025 году средняя ключевая ставка составила 19,14%, тогда как годом ранее она была 17,54%, а в 2023 году — 9,9%.
| Год | Средняя ключевая ставка |
|---|---|
| 2023 | 9,9% |
| 2024 | 17,54% |
| 2025 | 19,14% |
| Прогноз 2026 | 13–15% |
Рост ставки привёл к увеличению процентных расходов по займам с плавающей ставкой, удорожанию рефинансирования и сокращению свободных денежных средств у компаний.
Какие отрасли оказались наиболее уязвимыми
| Отрасль | Уровень риска |
|---|---|
| Строительство | Высокий |
| Торговля | Высокий |
| Угольная промышленность | Средний–высокий |
| Целлюлозно-бумажная промышленность | Средний |
| Малый лизинговый бизнес | Высокий |
Почему объём дефолтов снизился
Несмотря на рост числа дефолтов, общий объём неисполненных обязательств в 2025 году сократился на 69% — до 18,1 млрд рублей.
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Неисполненные обязательства | 18,1 млрд ₽ |
| Изменение к 2024 году | −69% |
| Общий рынок корпоративных облигаций | 28,7 трлн ₽ |
| Доля дефолтов от рынка | < 0,1% |
Прогноз на 2026 год
В декабре Банк России снизил ключевую ставку до 16%. Прогноз регулятора предполагает среднегодовой уровень 13–15% в 2026 году, что может упростить обслуживание долгов и рефинансирование.
При этом аналитики предупреждают: запас прочности у компаний снижается. В 2026 году возможен рост среднего размера дефолта, если финансовый стресс затронет более крупных заёмщиков.
Добавить комментарий