Министерство финансов РФ подвело предварительные итоги исполнения федерального бюджета за 2025 год. Итог оказался тревожным: дефицит достиг 5,6 трлн рублей — почти в пять раз выше первоначального плана. Основные причины — падение нефтегазовых доходов, замедление экономики и бюджетные решения, принятые по ходу года.
Факт первый. Дефицит — рекордный в абсолютном выражении
По итогам 2025 года доходы федерального бюджета составили 37,3 трлн рублей, расходы — 42,9 трлн. Формально доходы выросли на 1,6% к 2024 году, однако в реальном выражении, с учетом инфляции, они сократились. Расходы увеличились на 6,8%, что ниже темпов предыдущих лет, но этого оказалось достаточно, чтобы дефицит превысил 5,6 трлн рублей.
Это максимальный показатель за всю современную историю России в рублевом выражении. Для сравнения: в пандемийном 2020 году дефицит составлял 4,1 трлн рублей. В процентах от ВВП ситуация выглядит менее драматично — 2,6%, однако и здесь показатель значительно выше изначально запланированных 0,5%.
С 2022 по 2025 год совокупный дефицит федерального бюджета достиг 15,6 трлн рублей — почти втрое больше, чем за предыдущие десять лет.
Факт второй. Нефтегазовые доходы — на историческом минимуме
В 2025 году нефтегазовые доходы принесли бюджету 8,5 трлн рублей вместо запланированных 10,9 трлн. По сравнению с 2024 годом поступления сократились почти на 25%.
Доля нефтегазовых доходов в структуре бюджета упала до 22,7% — минимального уровня за последние 25 лет. В 2022 году она превышала 40%, а в 2011–2014 годах доходила до 50%.
Причины — падение цен на нефть и укрепление рубля. Средняя цена российской нефти в 2025 году составила около 55,6 доллара за баррель при курсе 83,6 рубля за доллар, тогда как в бюджете закладывались 69,7 доллара и курс 96,5 рубля. Дополнительное давление оказали санкции США против крупнейших нефтяных компаний, из-за чего дисконт Urals к Brent осенью вырос до 23%.
Источник данных: Коммерсант, Минфин РФ.
Факт третий. Дефицит закрыли без ФНБ — за счет долга
В отличие от предыдущих лет, в 2025 году правительство практически не использовало ликвидные средства Фонда национального благосостояния для покрытия дефицита. В 2023 году из ФНБ изъяли 2,9 трлн рублей, в 2024 — 1,3 трлн, а в 2025 году ставку сделали на заимствования.
За год Минфин разместил государственные облигации на 8 трлн рублей. В результате объем госдолга вырос примерно на треть — до 38,5 трлн рублей.
Осторожность объяснима: к концу 2025 года в ФНБ осталось лишь 4,1 трлн рублей ликвидных активов (около 1,9% ВВП против 6,6% ВВП в начале 2022 года). При сохранении низких цен на нефть резервы фонда могут продолжить сокращаться уже в 2026 году.
Факт четвертый. Незапланированные расходы сократились
Правительство снова превысило изначальный план расходов — на 1,5 трлн рублей. Однако по сравнению с предыдущими годами это заметное улучшение: в 2022 году перерасход составлял 7,4 трлн рублей, в 2023 — 6,2 трлн, в 2024 — 3,5 трлн.
Рост расходов по итогам 2025 года оказался менее 7%, то есть близким к инфляции. В реальном выражении бюджетные траты фактически остались на уровне 2024 года.
Также изменился характер исполнения бюджета: расходы стали более равномерными. Если раньше декабрьские траты могли в несколько раз превышать среднемесячные, то в 2025 году — лишь в полтора раза. Декабрьский дефицит составил 1,4 трлн рублей — минимальный показатель с 2019 года.
Факт пятый. «Бумажные» доходы увеличили реальный дефицит
В середине 2025 года правительство увеличило расходы на 830 млрд рублей, исходя из прогноза роста несырьевых доходов. Эти средства были законодательно закреплены и направлены на дополнительные траты.
Однако уже осенью Минфин признал, что несырьевые доходы окажутся ниже не только обновленного, но и первоначального плана — на 930 млрд рублей. В результате ранее утвержденные расходы пришлось покрывать за счет заимствований.
Формально действия соответствовали бюджетным правилам, но на практике расхождение между прогнозами, сделанными с интервалом в несколько месяцев, привело к дополнительному увеличению дефицита и госдолга.
Итог
Бюджет 2025 года стал одним из самых напряженных за последние десятилетия: рекордный дефицит, резкое падение нефтегазовых доходов и ускоренный рост госдолга. При этом пространство для маневра в 2026 году сужается — резервы ФНБ ограничены, а зависимость экономики от бюджетных вливаний остается высокой.
Добавить комментарий